YMTC става №3 в света при NAND и излиза на борсата

Единственият производител на NAND флаш памет в търговски мащаб в Китай – Yangtze Memory Technologies Co. (YMTC) – официално подаде заявление за първично публично предлагане (IPO) на технологичния сегмент STAR Market на Шанхайската фондова борса. Информацията бе потвърдена в нов мащабен доклад на анализаторската компания Counterpoint Research от 13 октомври 2026 г.

Листването идва в момент на безпрецедентен глобален възход за базирания в Ухан производител. През второто тримесечие на 2026 г. YMTC се изкачи до третото място в света по обем на доставките на NAND флаш памет, изоставайки единствено от южнокорейските лидери Samsung Electronics и SK Hynix и изпреварвайки японската Kioxia и американската Micron Technology. Ако обемите на подразделението Solidigm бъдат отделени от сметките на SK Hynix, китайският производител вече заема второ място в света по брой доставени пластини.

Финансов скок: 478% ръст на приходите и AI суперцикъл

Данните от проучването на Counterpoint Memory Tracker and Forecast разкриват изключително бърза пазарна експанзия в рамките само на четири тримесечия:

• Ръст на пазарния дял: Глобалният дял на YMTC в приходите от NAND памет нарасна с над 50% – от 9% през първото тримесечие на 2025 г. до 14% през Q1 2026. Това представлява най-бързият растеж на дял сред всички големи играчи в сектора.
• Експлозивен ръст на приходите: Годишният ръст на приходите (YoY) на компанията достигна рекордните 478%, подкрепен от глобалния AI суперцикъл при полупроводниците.
• Оценка на анализаторите: Старши анализаторът Джонгку Чой (Jeongku Choi) посочва: „С изкуствения интелект, движещ суперцикъла при NAND, YMTC се превърна в най-бързо растящия производител благодарение на премерени инвестиции в капацитет въпреки геополитическия натиск. Приходите на компанията през 2026 г. растат шест пъти по-бързо от средното за индустрията.“

Откъде идва растежът: Корпоративни SSD дискове за AI центрове за данни

Основният двигател зад новата динамика на YMTC е продуктов сегмент, в който компанията практически нямаше присъствие допреди две години – корпоративните SSD решения за сървъри и изкуствен интелект.

Докато през 2024 г. приходите на YMTC от корпоративни сървърни дискове бяха близки до нулата, анализаторите на Counterpoint изчисляват, че до 2028 г. този сегмент ще генерира близо 39% от общите приходи на производителя. Стратегическият план разчита на ключови партньорства за контролери с компании като Phison, DapuStor, Silicon Motion, DERA и T-Head (Alibaba), в комбинация със стабилни вътрешни доставки за телеком гиганта Huawei.

Голямото предизвикателство пред борда в Ухан остава способността да спечели поръчки и дизайнерски договори (design wins) сред международни клиенти извън пределите на Китай, за да отправи директно предизвикателство към световния номер едно Samsung.

Технологичното предимство Xtacking и патентната сделка със Samsung

В основата на производствения успех на YMTC стои патентованата архитектура Xtacking. При нея масивът от клетки памет и периферните логически схеми се изграждат върху две отделни силициеви пластини (wafers), които впоследствие се сливат чрез прецизен процес на директно свързване (wafer-bonding):

„Иновативният подход като Xtacking позволява на YMTC да продължава да добавя слоеве към паметта, използвайки зряла, а не авангардна литография. Това представлява критично предимство в момент, когато експортният контрол на САЩ блокира достъпа до най-новото оборудване за производство на чипове.“
– Нийл Шах (Neil Shah), вицепрезидент по проучванията в Counterpoint Research

Това инженерно постижение получи безпрецедентно валидиране през февруари 2025 г., когато най-големият производител на флаш памет в света – Samsung Electronics – официално лицензира патентите на YMTC за технологията Xtacking. Към момента R&D отделът на YMTC наброява 4796 инженери (над 30% от целия персонал), с кумулативни разходи за развойна дейност от 14.2 милиарда юана (2023–2025 г.) и портфолио от 5611 одобрени патента за изобретения.

Навлизане при DRAM и разработки на 3D памет

Следващият голям залог на китайския гигант е пренасянето на технологията Xtacking отвъд NAND паметта – в сегмента на оперативната DRAM памет, където YMTC досега не е развивала масово производство:

• Тестове на Fab 2: От октомври 2025 г. в завод Fab 2 се провеждат тестове на 16Gb LPDDR5 чипове (7500 MT/s) при обем от 5000 пластини месечно без използване на HKMG технология (чипът остава само за вътрешни изследвания).
• Разработка на VCT 4F² архитектура: За своя трети завод (Fab 3) компанията разработва високоскоростен LPDDR5 чип със скорост 9600 MT/s, базиран на транзистори с вертикален канал (Vertical Channel Transistor – VCT) и 4F² клетъчна топология.
• Бъдещето на 3D DRAM: Дългосрочната пътна карта е насочена към вертикално подредени 3D DRAM клетки – архитектурен преход, който облагодетелства производители с утвърден ноу-хау при свързване на пластини като YMTC.

Контекстът на IPO-то: По стъпките на трилионния дебют на CXMT

Подаването на проспекта за листване на STAR Market в Шанхай идва само месеци след впечатляващия дебют на националния партньор в DRAM сектора – CXMT. На 16 юли 2026 г. CXMT осъществи исторически борсов старт, достигайки пазарна капитализация от над 3 трилиона юана (приблизително $443 милиарда) още в първия си ден на търговия. Конкретната първоначална оценка и емисионната цена за акциите на YMTC предстои да бъдат обявени официално.

Основни показатели за YMTC според Counterpoint Research

Четирите ключови фактора за бъдещето на компанията

Анализаторите обобщават четири критични вектора, които ще определят представянето на YMTC след борсовия дебют:

1. Успехът при DRAM: Дали чиповете VCT/4F² LPDDR5 (9600 MT/s) ще преминат индустриална сертификация и ще влязат в масово производство във Fab 3.
2. Пробив извън Китай при SSD: Дали изградената екосистема за контролери и връзката с Huawei ще доведат до договори с международни облачни провайдъри.
3. Ескалация на американските санкции: YMTC е в списъка Entity List на САЩ от края на 2022 г., а подготвяният законопроект MATCH Act в американския Конгрес директно таргетира оборудването за DUV литография, ецване и отлагане на слоеве, от които зависи производството.
4. Мащабиране на капацитета: Напредъкът към дългосрочната цел от 500 000 пластини месечно и достигане на 20% дял от световния NAND пазар (спрямо текущите 16.5% обемни доставки).

Смятате ли, че китайският производител YMTC ще успее да запази темпото на растеж и да измести Samsung от лидерската позиция при паметите за изкуствен интелект въпреки търговските ограничения? Споделете вашето мнение в коментарите на Kostoff.eu.